Il semble peu probable que Rachel Reeves ait « réduit ses projets de dépenses publiques » sur sa liste de résolutions pour le nouvel an – mais à la fin d’une semaine difficile, il était clair qu’elle avait le stylo rouge prêt, si les marchés obligataires ne parvenaient pas à se stabiliser.
À un certain niveau, cela est tout à fait logique : la chancelière a promis de ne pas augmenter les impôts dans un avenir proche, après une énorme augmentation de 40 milliards de livres sterling annoncée en octobre ; et ses règles budgétaires sont, comme son secrétaire en chef, Darren Jones, l’a déclaré aux députés, « non négociables ».
Les mouvements de marché de la semaine dernière, qui ont poussé les rendements des obligations d’État à 30 ans à leur plus haut niveau depuis 1998, au-dessus de 5 %, ont probablement plus à voir avec le chaos à venir aux États-Unis que les plans budgétaires de Reeves.
Mais quelle qu’en soit la cause, si elle se maintient, la hausse des rendements fera augmenter la facture des intérêts sur l’immense dette du gouvernement. Et cela mettrait en péril les espoirs de Reeves de respecter ses règles budgétaires – en particulier celles d...
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